當(dāng)古永鏘宣告要將創(chuàng)業(yè)10年的合一集團(tuán)(原優(yōu)酷土豆)私有化的時(shí)候，“古永鏘不想玩了，要撤了”的聲音就沒(méi)間斷過(guò)。
5個(gè)月后，合一正式從美國(guó)納斯達(dá)克退市。他帶著標(biāo)志性的瞇眼笑容接受采訪，有人藝術(shù)地發(fā)問(wèn)，“你說(shuō)三年后合一會(huì)在國(guó)內(nèi)上市，你會(huì)陪著走完全程嗎?”
古永鏘并非給人情緒化、不安分的印象，但是總有人懷疑他會(huì)撤退。因?yàn)樗诮邮馨⒗飸?zhàn)略性投資后，又選擇其提出的私有化邀約。從4月6日開(kāi)始，合一集團(tuán)就是阿里的成員公司，雖然古永鏘仍是公司的董事長(zhǎng)兼CEO，并擁有股份，但這種局面和架構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)非常罕見(jiàn)。
高德接受了阿里的私有化從美國(guó)退市，但其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)幾乎都已退出;UC也與之不同，俞永福和何小鵬等人現(xiàn)在均是阿里的高管，他們所持股份是阿里集團(tuán)的。至于巨人、分眾、360等其他完成私有化或正在回歸路上的中概股，均系創(chuàng)始人或管理層聯(lián)合買(mǎi)方財(cái)團(tuán)發(fā)起，而非直接投向一家巨頭的懷抱。
古永鏘在接受《中國(guó)企業(yè)家》專(zhuān)訪時(shí)承認(rèn)，企業(yè)家做出這種選擇在國(guó)內(nèi)并不多見(jiàn)，甚至當(dāng)年優(yōu)酷與土豆合并也是孤例，“我敢做”。
這個(gè)在文化娛樂(lè)領(lǐng)域浸潤(rùn)了十多年的老男孩，不愿意用狼性這個(gè)詞，而是強(qiáng)調(diào)自己是獅子座，偶爾也會(huì)咬人。“我一般不會(huì)先去怎樣，但是你別犯我。”
創(chuàng)業(yè)老炮兒，對(duì)于外界貼的這個(gè)標(biāo)簽，他樂(lè)意接受。因?yàn)樵谫Y本戰(zhàn)場(chǎng)從未失手，比如私有化這件事，時(shí)機(jī)、分寸拿捏到位，也有人想說(shuō)古是銀行家，強(qiáng)調(diào)他曾經(jīng)CFO的經(jīng)歷。他卻忍不住辯駁，“我做CEO或COO的時(shí)間其實(shí)要超過(guò)做CFO的時(shí)間。”
或許他要提醒我們，私有化并不只是一個(gè)資本層面的動(dòng)作。之所以選擇阿里而放棄其他公司，甚至財(cái)務(wù)投資人，因?yàn)樗雷约汉凸咀钕胍氖鞘裁础?/div>
「 非阿里莫屬? 」
4月6日，合一與阿里巴巴集團(tuán)正式合并，成為阿里公司。按照合并協(xié)議，這筆私有化交易的價(jià)格是每股ADS 27.6美元，也就是說(shuō)，阿里付出的收購(gòu)成本約46.7億美元，是中國(guó)最大的一筆現(xiàn)金交易。
這個(gè)數(shù)字不算巨額。2012年，分眾私有化的總額為37億美元，這在當(dāng)時(shí)幾乎是天價(jià)收購(gòu)，但是隨著中概股回A熱潮很快被刷新。360最新達(dá)成的私有化方案涉及交易總價(jià)為90億美元，是合一的兩倍。也就是說(shuō)，如果古永鏘選擇財(cái)務(wù)投資人進(jìn)行私有化，應(yīng)該不愁找到買(mǎi)家。
對(duì)古永鏘感興趣的資本和公司從來(lái)都不缺。2014年4月，阿里聯(lián)合云鋒基金投資優(yōu)酷土豆18.5%的股份之前，就有古永鏘與BAT的各種合作傳聞，而《中國(guó)企業(yè)家》也在古永鏘那里得到證實(shí)，“肯定會(huì)談的，不談才怪”。而且他說(shuō)，跟每家公司合作的可能性他都認(rèn)真考慮過(guò)。
包括這次私有化他做過(guò)多種預(yù)案，“和不同的合作伙伴一起私有化，交易架構(gòu)完全不一樣。”財(cái)務(wù)投資人如何參與股份回購(gòu)，古永鏘也做了開(kāi)放考慮。但是在財(cái)務(wù)投資人和戰(zhàn)略投資者之間，他選擇了后者，阿里。
在選擇私有化方案時(shí)，古永鏘給自己預(yù)先設(shè)計(jì)了幾個(gè)天條：一是對(duì)行業(yè)和公司戰(zhàn)略發(fā)展的認(rèn)可度與匹配度;二，價(jià)值觀是否一致;三，站在公司治理的角度，怎樣更好地繼續(xù)經(jīng)營(yíng)這家公司;四，回歸中國(guó)思路是否一致，是不是可以增值并幫忙。
總之，這次私有化既要達(dá)到戰(zhàn)略性目的，又有資本層面的訴求，同時(shí)考慮獨(dú)立性發(fā)展。如此一看，戰(zhàn)略投資者更符合古永鏘的訴求。
最核心的問(wèn)題，留給古永鏘的時(shí)間已經(jīng)不多了。財(cái)務(wù)投資人交易結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜，就算是跟熟悉中概股回A操作的投行、券商等合作，至少需要一年的操作窗口期。而彼時(shí)早有傳言，合一的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手愛(ài)奇藝將瞄準(zhǔn)國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略新興板。合一發(fā)起私有化3個(gè)月后，百度發(fā)布公告，李彥宏和龔宇將在愛(ài)奇藝28億美元估值(不含現(xiàn)金和債務(wù))的基礎(chǔ)上，收購(gòu)百度持有80.5%的全部已發(fā)行股份。如果愛(ài)奇藝搶先完成這一步，加上國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的變數(shù)，這些不確定性因素都可能影響合一私有化。跟阿里合作是最快的一條路，半年時(shí)間足夠。
此外，合一已經(jīng)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的視頻網(wǎng)站，它要做的影業(yè)等文娛平臺(tái)需要戰(zhàn)略投資者。古永鏘說(shuō)，“這個(gè)行業(yè)不適合玩票。找一些對(duì)沖基金跟你對(duì)賭也是一種玩法，但對(duì)企業(yè)以后的發(fā)展和要實(shí)現(xiàn)的戰(zhàn)略意圖不太匹配。我們現(xiàn)在看到的機(jī)遇不是一年兩年的，如果資本賺完錢(qián)就跑掉，剩下全是散戶(hù)，怎么辦?”
還有一個(gè)不可忽略的因素是，如果古永鏘聯(lián)手財(cái)務(wù)投資人發(fā)起私有化，勢(shì)必要占用大量的資金。一旦如此，持續(xù)虧損的視頻主業(yè)、慘烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境會(huì)讓他和管理層陷入前所未有的資金困境，甚至還要背負(fù)投資人的高額回報(bào)期望。
古永鏘是個(gè)聰明人，而且看上去做任何抉擇都不會(huì)糾結(jié)。“每個(gè)選擇都有利弊，你要什么，不要什么，肯定會(huì)有取舍。”
他的聰明還體現(xiàn)在懂得維護(hù)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的關(guān)系。你問(wèn)他，即使是戰(zhàn)略投資人，為什么不是騰訊而是阿里?他笑笑，“這個(gè)不能告訴你，因?yàn)槲覀兌歼�在合作中。”你提醒他，愛(ài)奇藝的付費(fèi)用戶(hù)數(shù)增長(zhǎng)非常快，他同樣用一個(gè)標(biāo)志性笑容回報(bào)你，“不錯(cuò)，挺好!”
事實(shí)上，留給他的選擇也確實(shí)不多，無(wú)論如何都逃不出BAT。而且做到如此體量，創(chuàng)始人和管理層持股大多是百分之十幾，甚至個(gè)位數(shù)。他對(duì)我們說(shuō)，這是客觀事實(shí)。
阿里承諾，私有化不影響古永鏘跟成為基金(優(yōu)酷的早期投資人)所持的股權(quán)。古永鏘提醒我們，“這次回來(lái)是我、成為跟阿里共同發(fā)起的。我們跟每一家談的時(shí)候都是要求，把除我之外的其他股東買(mǎi)走。你認(rèn)可我們才繼續(xù)談下去。”
